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            章鱼彩票官网-【招商战略】北上资金按期放量,ETF换购致减持规划扩展——金融市场流动性与监管动态周报(0923)

            admin 2019-09-28 313人围观 ,发现0个评论

            上星期央行重启14天逆回购,以保护季末流动性平稳,MLF缩量续作且利率不变,商场调整降息预期,下一次MLF到期在11月,短期仍以对冲为主。股市方面,融资资金和陆股通接连大规划净流入,北上资金按期放量,融资净流入规划下降,商场流动性略升。上星期多只ETF建立,致使公募基金发行比例激增。从出资者偏好来看,北上资金加仓银行、医药;融资客加仓电子和食品饮料。海外商场方面,美联储宣告降息25bp,商场对美联储本年持续降息的预期降温,美元指数上涨。

            ETF换购鼓起致部分股票减持规划显着扩展。9月重要股东净减持规划最高的是万科A,首要源于其股东我们人寿进行ETF换购。本年以来有多家上市公司股东进行ETF换购减持。换购ETF相较于一内媚般减持,流程简略,节省本钱,且归于非公开买卖,能够缓解二级商场流动性的冲击。一起换购也会带动ETF比例扩张。但换购也会带来一些问题,因为ETF换购再减持具有必定隐蔽性,假如上市公司频频换购,则或许引发商场对减持的忧虑,影响商场体现,所以部分上市公司进行换购时会清晰在基金建立必定时间内不减持。

            9月16日-9月20日,央行公开商场净投进250亿元,MLF缩量续作,利率坚持不变。央行展开逆回购3200亿元和MLF操作2000亿元,MLF到期2650亿元。全面降准于9月16日落地,开释长时间资金约8000亿元。由此来看,央行钱银操作仍以短期对冲为主。

            钱银商场利率上行,利差走扩;短端国债收益率下行,长端国债收益率上行,利差走扩。

            股市方面,A股商场流动性稍微上升,招商A股流动性指数为6.8,较前期上升0.1。陆股通净流入218.7亿元,接连六周净流入。融资净买入规划降至108.9亿元。多只ETF基金建立,致使公募基金发行比例激增。重要股东减持规和方案减持规划均大幅上升。

            从出资者偏好来看,外资会集买入银行、医药和房地产,减仓休闲服务和纺织服装;融资客净买入最多为电子、食品饮料,净卖出规划最高为通讯。个股方面,陆股通净买入最多为安全银行,净卖出最多为伊利股份章鱼彩票官网-【招商战略】北上资金按期放量,ETF换购致减持规划扩展——金融市场流动性与监管动态周报(0923)、我国国旅;融资买入规划最高为中信证券,卖出规划最高为中兴通讯。国泰中证全指证券公司ETF净申购比例最高。

            基金持仓方面,股票型基金全体仓位(9月19日)较前一期(9月12日)下降1.55%至87.20%,混合型基金全体仓位下降0.33%至80.88%。大盘股仓位较前期削减1.45%至36.49%;中盘股仓较前期添加0.45%至14.90%,小盘股仓位较前期添加0.54%至27.19%。

            海外商场方面,美联储宣告降息25bp,商场对美联储本年持续降息的预期降温,美元指数上涨。美债长短端收益率均下行,1年期和10年期利差重返倒挂。详细来看,美元指数上涨0.2741点,人民币汇率指数上浮。美债长短端收益率均下行,VIX指数较前期上升1.58。

            01

            流动性专题

            ※ETF换购鼓起致部分股票减持规划扩张

            本年以来,ETF换购鼓起,上市公司进行ETF换购的规划呈现显着添加。到现在,9月净减持规划最大的是万科,首要为其股东我们人寿换购ETF所形成的。依据9月19日布告,我们人寿将持有的1.96亿股万科A股换购成“安全中证粤港澳大湾区展开主题 ETF”基金比例,导致其在万科的持股比例从6.02%降至4.29%,对应的减持规划约69亿元。其实,本年以来有多家上市公司股东进行了换购,例如,富国军工龙头ETF中的多只成分股均有对应股东进行换购;我国建筑作为多只中证央企立异驱动ETF的成分股,也有较大比例的换购。

            ETF 换购归于股票和ETF 比例进行非买卖方法的交流,只能在基金发行期间进行。在ETF征集期间,持有该ETF成分股的股东能够申请将所持股票换成必定的ETF比例,一般依照股票在认购期间最终一个买卖日的成家均价作为换购价格。

            经过换购ETF来减持股票相较于一般减持,流程简略,节省本钱,且对二级商场的冲击小。相较于传统的股票减持,这种减持办法有几下几个长处:(1)使用股票来交换ETF,买卖佣钱更低,且不收取印花税和分红所得税,有利于节省本钱;(2)用成分股来交换ETF,有利于扩展ETF的规划,这也是本年以来ETF规划扩张的原因之一;(3)换购ETF归于网下认购,而非二级商场买卖,并且换购后,假如股东再将ETF比例变现不需求进行布告发表,有利于缓解对二级商场流动性的冲击,当然上市公司大股东或许契合必定要求的特别股东在经过ETF进行换购减持的时分仍需求满意减持新规对减持比例、减持节奏等方面的要求;(4)上市公司股份换购后,进步财物流动性。

            可是,因为ETF换购再减持具有必定的隐蔽性,假如上市公司频频进行换购,则或许引发商场对减持的忧虑。所以部分上市公司进行换购时会清晰不减持,例如,中航电子、中直股份、中航沈飞等在换购富国中证军工龙头ETF的布告中都表明在富国中证军工龙头ETF建立后180天内不减持基金比例。

            02

            监管意向

            03

            钱银方针东西与资金本钱

            9月16日-9月20日,央行公开商场净投进250亿元。央行展开逆回购3200亿元,以对冲税期顶峰、政府债章鱼彩票官网-【招商战略】北上资金按期放量,ETF换购致减持规划扩展——金融市场流动性与监管动态周报(0923)券发行缴款、当地国库现金管理到期等要素的影响,保护季末流动性平稳,逆回购到期2300亿元。央行展开MLF操作2000亿元,MLF到期2650亿元。全面降准于9月16日落地,央行下调金融组织存款准备金率0.5个百分点,开释长时间资金约8000亿元。

            钱银商场利率上行,利差走扩;短端国债收益率下行,长端国债收益率上行,利差走扩。到9月20日,R007利率为3.03%,较前期上行29.01bp,DR007利率为利率为2.80%,较前期上行16.11bp。两者利差走扩12.90bp至0.23bp。1年期国债到期收益率下行2.94bp至2.57%,10年期国债收益上行1.04bp至3.10%,期限利差较上期走扩3.98bp至0.53bp。

            同业存单发行规划大幅添加,1个月、3个月和6个月同业存单发行利率均上行。9月16日-9月20日,同业存单发行800只,较上期添加152只,发行总规划3860.30亿元,较上期添加396.30亿元;到9月20日,1个月、3个月和6个月同业存单发行利率较前期别离上行4.40bp、12.12bp和7.59bp,别离收于3.02%、3.34%和3.48%。

            04

            股市资金供需

            (1)资金供应

            资金供应方面,9月16日-9月20日,私募基金发行0亿元,较前期下降,公募基金发行557.4亿份,较前期添加499.6亿份。上星期多只ETF基金建立,致使公募基金发行比例激增,其间,博时央企立异驱动ETF、嘉实中证央企立异驱动ETF、广发中证央企立异驱动ETF和华夏中证5G通讯主题ETF四只基金一共发行比例超400亿份。融资余额接连六周添加,全周整个商场融资净买入108.9亿元,到9月20日,A股融资余额为9577.3亿元,陆股通资金净流入翻倍,全周净流入218.7亿元。

            (2)资金需求

            资金需求方面,9月16日-9月20日,IPO上升至59.1亿元,未来一周IPO估计融资为10.8亿元;限售解禁市值为9章鱼彩票官网-【招商战略】北上资金按期放量,ETF换购致减持规划扩展——金融市场流动性与监管动态周报(0923)07.4亿元,较前一周添加675.6亿元,未来一周解禁规划为674.0亿元;重要股东净减持143.2亿元,减持规划较前一周添加83.9亿元;发布的减持方案算计减持规划为151.8亿元,较上期大幅添加。

            05

            出资者心情

            9月16日-9月20日,当周融资买入额为2615.92亿元,较前期削减580.68亿元;占A股成交额比例为9.56%,较前期下降0.61%,出资者买卖活跃度略降。

            06

            出资者偏好

            (1)陆股通

            9月16日-9月20日,陆股通净流入规划翻倍,当周净流入218.68亿元。从职业来看,会集买入银行、医药生物和房地产;净卖出休闲服务最多,纺织服装次之。详细来看,当周陆股通净买入银行43.81亿元,医药生物23.47 亿元, 房地产20.56亿元;净卖出医药生物3.75亿元,纺织服装0.36亿元次之。个股方面,净买入安全银行(24.08亿元)最多,保利地产(6.24亿元)次之,北上资金净卖出伊利股份(7.93亿元)最高、我国国旅(4.29亿元)次之。

            (2)融资买卖

            9月16日-9月20日,融资买卖净买入规划小幅削减,当周净买入108.91亿元。详细来看,净买入规划最高为电子(23.28亿元),食品饮料(14.49亿元);净卖出规划最高为通讯(5.53亿元),房地产(3.85亿元)。个股方面,融资净买入规划最高为中信证券(6.04亿元),贵州茅台(4.97亿元)次之;融资净卖出规划较高的包含中兴通讯(3.92亿元)、科大讯飞(1.67亿元)。

            (3)ETF净申购换回

            9月16日-9月20日, ETF申购净换回规划小起伏添加,ETF全体净换回6.10亿份,换回比例较前期添加1.37亿份,创业板ETF接连第九周净换回。沪深300EFT净换回1.94亿份,前期净换回1.81亿份,变化0.12亿份;创业板ETF净换回17.02亿份,前期净换回10.53亿份,较前期变化6.49亿份;中证500ETF净换回3.76亿份,前期净换回0.96亿份,变化了2.80亿份;上证500ETF净换回6.78亿份,前期净申购7.88亿份,变化了14.66亿份。

            9月16日-9月20日,股票型ETF净申购规划较高的为国泰中证全指证券公司ETF(6.63亿份);华宝中证全指证券ETF(3.79亿份)净申购规划次之;净换回比例最高的为华安创业板50ETF(8.57亿份),易方达创业板ETF(7.46亿份)次之。

            (4)自动偏股公募基金仓位测算

            基金持仓方面,股票型基金全体仓位(9月19日)较前一期(9月12日)下降1.55%至87.20%,混合型基金全体仓位下降0.33%至80.88%。大盘股仓位较前一期削减1.45%至36.49%;中盘股仓较前一期添加0.45%至14.90%,小盘股仓位较前期添加0.54%至27.19%。

            07

            外汇商场

            美联储宣告降息25bp,商场对美联储本年持续降息的预期降温,美元指数上涨。到9月20日,美元数收于98.4779,较前期上升0.2741点。

            上星期人民币汇率指数上浮0.1800点报收91.25,9月20日美元兑人民币中心价、美元兑人民币即期汇率、美元兑人民币离岸汇率别离较前期变化0.0116,0.0019,0.0741,别离收于7.0730,7.0901和7.1205,人民币接连小幅价值降低。

            08

            海外金融商场流动性盯梢

            (1)国外首要央行意向

            上星期,全球多国央行发布最新利率抉择。美国联邦公开商场委员会(FOMC)宣告降息25个基点,至1.75%至2%的区间。近两个月前,FOMC进行了11年来的初次降息。除了降息,美联储还将超量存款准备金利率(IOER)下调了30个基点,起伏大于基金利率的下调起伏。美联储关于降息内部不合较大,全体偏鹰,添加年内两次抉择的不确定性。欧洲央行下任行长拉加德以为,全球经济增加“软弱”并“遭到要挟”,并且过度依靠央行的举动;交易抵触和英国脱欧是当时全球增加面对的最大要挟,但这些问题“是人为的,能够人为处理”。日本央行19日完毕了为期两天的钱银方针会议,会议决议保持短期利率保持在-0.1%,并将经过购买长时间国债的方法把长时间利率保持在零左右的钱银方针不变。日本央行行长黑田东彦称,日本经济当时适度扩张,但海外经济带来的下行危险加重,假如危险上升,将坚决果断加码宽松。韩国央行行长李柱烈表明,美联储降息的决议,缓解了韩国央行下个月方针会议前面对的压力。商场对韩国央行将于10月或11月再次放松方针预期升温。

            (2)利率

            9月16日-9月20日,美债长短端收益率均下行,1年期和10年期利差重返倒挂。美债1年期收益率下行4bp至1.84%,10年期国债到期收益率下行16bp至1.74%,利差缩窄12bp至-0.10%。1个月美元LIBOR上浮,隔夜、1周和3个月美元LIBOR均下滑,1个月美元LIBOR上行1.18bp,隔夜、1周和3个月美元LIBOR下行22.63bp、7.74bp和0.48bp。

            (3)海外商场心情

            9月16日-9月20日,受沙特石油遇袭的影响,海外商场出资者危险偏好下降。标普500指数和纳斯达克指数别离跌落0.51%和0.72%。VIX指数小幅上升,9月20日VIX指数为15.32,较前期上升1.58,海外商场出资者危险偏好下降。

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